В строительных компаниях механизм управления рисками занимает важное место в управлении инвестиционно-строительным портфелем, в связи с тем, что информационная недоступность является одной из характеристик рынка.
В данной статье рассматривается алгоритм принятия правильного инвестиционного решения.
Как правило, реализация инвестиционного проекта осуществляется в условиях риска и неопределённости. Таким образом, для наиболее эффективной реализации инвестиционных проектов осуществляется анализ рисков проекта, что повлечет за собой действительный уровень дохода.
В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» раскрыты понятия неопределенности и риска.
Неопределенность - неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта, осуществляемых затратах и достигаемых результатах.
Риск - это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта [5].
В результате анализа видно, что определение риска обязательно учитывает следующие моменты:
- риск следствие объективно имеющейся неопределенности;
- риск напрямую связан с ситуацией принятия решения, поставленной при этом целью и возможностью не достичь этой цели из-за случайного воздействия ряда различных факторов.
Разграничивая понятия риска и неопределенности, можно сделать вывод, что анализ рисков проекта играет наиболее важный (ключевой) момент инвестиционного проектирования.
Целью управления риском является снижение вероятности, частоты событий совпадения проявления рисков по различным причинам и, как следствие, снижение суммарных потерь. При разработке и реализации инвестиционного проекта в строительстве преследуются две основные цели:
- создать объект, удовлетворяющий требованиям, предъявляемым заказчиком, инвестором или покупателем и соответствующий действующим нормам и правилам;
- создать механизм для покрытия понесенных заказчиком затрат и дальнейшего получения прибыли [2].
Решением этих задач занимается система риск-менеджмента в инвестиционном строительстве.
В таблице выделены уровни типов неопределенности в зависимости от возможности принятия управленческих решений (табл. 1).
Таблица 1
Действия менеджеров на различных уровнях неопределенности
|
Уровень неопределенности |
Первый |
Второй |
Третий |
Четвертый |
|
Информация об окружающей среде и влияющих на предприятие факторах |
Достаточно информации для построения четкого прогноза и разработки стратегии |
Можно определить несколько дискретных сценариев развития ситуации |
Широкий спектр факторов, не дающих возможности построить четкие сценарии |
Информации недостаточно для прогнозирования будущего |
|
Методы анализа |
Традиционные методы стратегического анализа (маркетинговые исследования, SWOT-анализ, анализ «пяти сил» конкуренции, анализ «цепочки ценностей»; анализ дисконтированных денежных потоков) |
Общая модель принятия решений, модель оценки реальных опционов, теория игр |
Анализ латентного спроса Имитационное моделирование Технологический форсайт |
Экспертные системы Нелинейное динамическое моделирование |
Анализ рисков проекта позволяет не только провести исследование, но в ряде случаев и определить количественно, почему и насколько вследствие возмущающего влияния внешних факторов произошло или может произойти отклонение от намеченной цели, и предложить такое изменение внутренней структуры проекта, которое даст возможность минимизировать данное отклонение. Принятие решений различного уровня (стратегических, тактических и оперативных) должно происходить на основе осознанного отношения к риску, которое в свою очередь базируется на теории анализа рисков [1].
В исследованиях, посвященных вопросу оценке риска при анализе инвестиционного проекта нет методологической однозначности. Хотя большинство авторов выделяют два основных подхода: качественный и количественный [3,4].
К методам воздействия на риски предприятий инвестиционно-строительной отрасли, которые реально используются на практике на настоящее время, можно отнести:
- страхование рисков;
- передача рисков;
- распределение рисков;
- объединение рисков;
- создание резервных фондов;
- компенсация рисков.
Все методы имеют достоинства и недостатки. Применение количественных методов дает возможность определить численную оценку рискованности проекта, определить степень влияния факторов риска на его эффективность. К недостаткам этих методов можно отнести:
- необходимость наличия большого объема исходной информации за длительный период времени (статистический метод);
- сложности при определении законов распределения исследуемых параметров (факторов) и результирующих показателей (статистический метод, метод Монте-Карло);
- изолированное рассмотрение изменения одного фактора без учета влияния других (анализ чувствительности, метод проверки устойчивости) и т.д. [2].
Систему управления рисками предполагается рассмотреть в совокупности различных методов, которые приведены на рисунке 3.
Рис. 3
Таким образом, следует сделать вывод, что наиболее эффективный подход систематизации бизнес-процессов является классификация, сформированная в соответствии с этапами жизненного цикла инвестиционно-строительного проекта.
Исходя из вышеизложенного, следует сделать вывод, что для принятия верного инвестиционного решения необходимо не только определить величину ожидаемого дохода, уровень риска, но и дать качественную оценку ожидаемому доходу, который в дальнейшем компенсирует предполагаемый риск.