Сетевое издание

Международный студенческий научный вестник

ISSN 2409-529X

• Авторы
• Файлы
• Литература

Мельникова Л.Ф. 1 Полежаева Ю.Н. 1

---

1 Вологодский филиал Международной академии бизнеса и новых технологий

Статья в формате PDF

284 KB

1. База расчета Индексов Московской Биржи (Индекса ММВБ и Индекса РТС) (действует с 16 декабря 2014 года по 16 марта 2015 года). – Электронный ресурс: http://moex.com/s772

2. Байрамов Ф.А., Мельникова Л.Ф. Инвестиционными качествами ценных бумаг можно и нужно управлять // Современные наукоемкие технологии. – 2013. – № 10-1. – С. 12-13.

3. Мельникова Л.Ф., Чадранцева О.В. Торговая система и инвестиционные качества ценных бумаг // Успехи современного естествознания. – 2012. – № 4. – С. 79-80.

4. Методика расчета Индексов Московской Биржи. Электронный ресурс: – http://fs.moex.com/files/334

ММВБ – это широко известная в финансовых кругах аббревиатура, расшифровывается как “Московская Межбанковская Валютная Биржа”. Индекс ММВБ (MICEX) рассчитывается с 22 сентября 1997 г. Московской межбанковской валютной биржей, которая теперь после объединения с биржей РТС называется «Московская биржа (Мосбиржа)».

Индекс ММВБ представляет собой среднеевзвешенное по рыночной капитализации значение. В настоящее время расчет индекса проводится по рублевым ценам пятидесяти наиболее торгуемым акциям российских предприятий, допущенных к обращению в фондовой секции Мосбиржи. Индекс ММВБ рассчитывается в режиме реального времени по результатам заключенных биржевых сделок с входящими в него акциями. Начальное значение индекса ММВБ было принято равным 100 пунктам. Пересмотр индекса в части эмитентов и их веса проводится один раз в квартал [1].

Доли акций в индексе различны. Одни бумаги имеют больший вес, другие меньший. На рисунке представлена структура индекса ММВБ, в соответствии с которой он рассчитывается с 16.12.2014 года.

Газпром ао – 15%

ЛУКойлао – 12,59%

Сбербанк ао+ап – 11,24%

Магнит ао – 8,46%

Сургутнефтегаз ао+ап – 6,37%

Норильский Никель ао – 5,88%

НОВАТЭК ао – 5,29%

Роснефть ао – 4,17%

МТС ао – 3,57%

ВТБ ао – 3,31%

Транснефть ап – 6,6%

Акрон ао – 0,13%

Структура индекса ММВБ[4]

Из информации на рисунке следует, что более половины (53,66%) индекса образуют акции пяти акционерных обществ, из которых по одному относятся к финансовому сектору экономики и ритейлу и три – к нефтегазовому. Таким образом, если купить акции хотя бы этих пяти компаний, то можно охватить больше половины индекса.

Технология расчета индекса ММВБ позволяет соотнести его с понятием «инвестиционный портфель», который можно принять за эталон для сравнения с портфелями инвесторов. Основными качественными характеристиками портфеля считаются его доходность и риск. Поэтому их необходимо определить как для индекса ММВБ, так и для анализируемого портфеля. Далее их сравнение проводится либо по коэффициенту вариации, либо по доходности с учетом риска, т.е. разности между доходностью и риском. Сравнение должно проводиться в тождественных условиях, под которыми мы понимаем одинаковые правила торговли, формализованные в торговой системе. Для выполнения этого требования использована смешанная торговая стратегия, описанная в работах [2,3].

Для формирования портфеля нами были отобраны обыкновенные акции трех эмитентов: ОАО «Акрон», занимающее в индексе ММВБ долю 0,13%, а также ОАО «Мосэнерго» и ОАО «Газпромнефть», не входящие в настоящее время в расчет индекса.

Таблица 1

Инвестиционные характеристики акций инвестиционного портфеля, %

Таблица 2

Инвестиционные характеристики индекса ММВБ и инвестиционного портфеля

ОАО «Акрон» входит в число крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Высокая степень вертикальной интеграции – разработка калийных и фосфатных месторождений, три крупных производственных предприятия, собственная транспортная инфраструктура и международная сбытовая сеть – создает платформу для динамичного развития компании.

ОАО «Газпромнефть» – вертикально-интегрированная нефтяная компания, основные виды деятельности которой – разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, а также производство и сбыт нефтепродуктов.

ОАО «Мосэнерго» – самая крупная из региональных генерирующих компаний РФ и технологически неотъемлемая часть Единой энергетической системы России. Компания является одним из крупнейших производителей тепла в мире.

Инвестиционные характеристики данных эмитентов представлены в таблице 1.

Данные таблицы 1 указывают на высокие инвестиционные характеристики ценных бумаг в портфеле. Все они в среднем за период имеют положительную доходность с учетом риска и положительное меньше единицы значение коэффициента вариации.

В таблице 2 представлены основные инвестиционные характеристики индекса ММВБ и сформированного портфеля. В портфель акции эмитентов вошли в следующих долях: ОАО «Акрон» – 42,3%, ОАО «Газпромнефть» – 35,3%, ОАО «Мосэнерго» – 22,4%.

Из данных таблицы 2 следует, что в среднем за период при одинаковом уровне риска доходность сформированного портфеля более чем в два раза превышает доходность индекса ММВБ. Кроме того, ежегодная доходность портфеля ни разу не опускалась ниже уровня доходности индекса ММВБ.

Полученные результаты исследования позволяют сделать вывод, что индекс ММВБ может выступать эталоном лишь для выяснения меры эффективности сформированного инвестором портфеля. По коэффициенту вариации сформированный нами портфель более чем в два раза эффективнее индекса ММВБ.

Библиографическая ссылка